板块超跌,关注创新、出海和内需三大方向。今年以来医药行业细分板块表现分化,医疗器械、医院板块持续受到宏观消费疲软、医保资金收紧、集采影响延续等因素的影响,业绩有所承…
2025年,国家补贴政策进一步加码背景下,传统消费电子需求有所复苏,同时AI技术赋能消费电子行业从“硬件参数”向“AI+生态创新”结构性转型,AI+手机、AI+可穿戴设备等多端新品…
投资摘要: 全球实际利率成本下降有助商品价格弹性释放。从综合统计的数据观察,全球央行降息比例已由22年10月的13.33%大幅攀升至25年10月的85.33%,全球央行净降息比例则由…
2025年,算力PCB加速扩产,带来设备量价利齐升和国产替代机遇,PCB设备行业股价表现强势。展望2026年,AI产业趋势确定,PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级,有望催生高端…
2025年,传统锂电扩产&招标恢复,同时储能爆发带来需求持续性,锂电设备公司基本面触底回升。展望2026年,随着设备和材料逐步突破,固态电池即将迎来商业化奇点,中试线招标、装…
核心结论 海内外政策利好推动行业长足发展。国内角度看,“136”号文及各省细则出台,或将推动独立储能长足发展。文件的出台不仅预示着中国新能源发电模式正从以往依赖固定…
支撑评级的要点 化工品价格处于历史低位,盈利能力周期性触底。截至2025年10月,化工工业PPI连续37个月呈现同比负增长。在我们跟踪的119个化工品种中,价格分位数在10%以下…
回顾2025年:板块表现活跃,内部分化明显。市场表现方面,年初至11月30日,申万消费电子指数上涨42.54%,在申万电子二级行业中排名第三。三级行业分化明显,其中,消费电子零部…
全球金属行业上游进入弱供给周期。全球金属品种的矿端有效供给增量延续刚性化特征,2025年全球金属矿业上游勘探投入在2024年下降3%(124.8亿美元)基础上进一步下滑0.64%至124亿…
核心观点: 存储是Tokens的积分,推理驱动AI存储快速增长。AI服务器中的存储主要包括HBM、DRAM、SSD等,呈现性能逐级下降、容量逐级增加、成本逐级降低特征。推理驱动AI存储…
3D打印增材技术直击传统工艺痛点,3C、消费、工业多轮驱动空间广阔。3D打印拥有缩短新产品研发周期、高效成形复杂结构、材料利用率较高等传统加工无法比拟的优势。根据中商产业…
iPhone在中国市场正面临国产手机品牌在性价比与高端折叠屏领域的双重竞争压力。据Counterpoint数据显示,iPhone中国区市占率从2023Q119.9%的高点持续下滑至2025Q215.0%;与此同…
当大模型参数突破万亿、AI训练功耗逼近城市级电网负荷,地面数据中心正遭遇“能源—散热—扩展”三重硬约束;与此同时,低轨星座爆发式增长,却苦于“天感地算”带来的带宽瓶颈…
GLP-1(胰高血糖素样肽-1)是一种由肠道L细胞分泌的多肽激素,其受体(GLP-1R)广泛分布于胰腺、中枢神经系统、胃肠道、心血管系统、肝脏、脂肪组织等器官,具有多重药理作用。…
出于煤价要覆盖煤企完全成本的角度,合理区间下限即港口动力煤Q5500价格或应在620元/吨以上。2018-2020年国内煤价在相对合理区间内运行,参照统计局数据口径,对应吨原煤利润总…