?降息预期降温,“强风偏”回撤 结合已发布的12月PMI、通胀、进出口、社融与信贷数据,12月基本面表现整体回升,受此带动,四季度GDP表现同样可能不弱。目前市场对四季度单…
事件:央行公布2025年12月金融数据,社融新增2.21万亿元,社融存量同比增长8.3%,较前值下降0.2pct;2025年社会融资规模增量累计为35.60万亿元,同比增长10.4%;M1同比增长3.8%…
国内宏观政策:“两重”“两新”提前批已下达 过去两周(1月3日-1月17日)国内宏观主要聚焦以下几个方面:经济增长方面聚焦习近平总书记在中央城市工作会议上的讲话、国常会…
本周(1.10-1.16)47城新房成交量环比-1.3%,同比-26.1%,降幅较上周收窄。当前新房成交淡旺季波动加剧,主要原因在于优质供给的稀缺导致房企通常在旺季加大推盘力度,淡季去化…
观点 周度ECI指数:从周度数据来看,截至2026年1月18日,本周ECI供给指数为49.96%,较上周回升0.01个百分点;ECI需求指数为49.84%,较上周回升0.01个百分点。从分项来看,EC…
回顾:回归理性 1月12-16日,类权益市场冲高回落。截至2026年1月16日,万得全A收盘价为6770.79,较1月9日上涨0.49%;中证转债同期上涨1.08%,估值明显拉伸。 1月14日,…
新型政策性金融工具发力,企业信贷改善。2025年12月,新增人民币贷款9100亿元,同比少增800亿元。其中,房地产市场仍较弱,新增居民中长期贷款100亿元,同比少增2900亿元。新增…
基本内容 “唐罗主义”本质上是美国国家利益和特朗普个人利益的结合体,其合理性源于美国国家安全的客观需要,实际上是为特朗普的个人政治利益所驱动,将自己塑造为美国民众…
大类资产表现 A股大势研判:上周市场整体震荡调整,主要宽基指数涨跌不一,上证综指、沪深300分别下跌0.4%、0.6%,创业板指上涨1.0%。日均成交金额为3.43万亿元,较前周大幅…
基金规模统计:(2026.1.12-2026.1.16) 权益类ETF基金规模变化统计:排名前三名的权益类ETF类型分别为:主题指数ETF(311.11亿元),跨境主题指数ETF(62.12亿元),行业指…
核心观点:今年伊始,特朗普迅速开启突袭委内瑞拉、限购地产并让两房购买MBS的外交与内政,这看似不相关联的政策组合暴露了特朗普在中期选举前的“通胀焦虑”。对特朗普而言,解…
核心观点:何时判?由于最高法院并不会事先公开发布判决的案件名称,我们无法提前得知特朗普IEEPA关税案判决公布的准确日期。但越晚公布判决结果对特朗普或越有利。怎么判?我们…
概况:税期前,资金面超预期波动 1月12-16日,受买断式逆回购操作时点错位影响,资金面“先紧后松”。周一至周三(12-14日)资金连续收敛,R001由前一周五的1.35%快速上行至…
核心观点:经济结构转型叙事不只是产出驱动,还有一块缺失的“价格拼图”。过去三十多年中国服务业比重的显著提升,主要由“服务-工业”相对价格的剪刀差驱动,“价格效应”贡献…
研究结论 由“分子端”驱动的中企出海“第一增长曲线”已成为投资者共识,未来出海的产品结构将从偏重“基建类”转向偏重“制造类”出海的高景气。2025年这一轮中国企业出海…