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　　大势研判。10-11月份市场大概率处于高波动时期，建议合理控制仓位，静待市场逐步企稳、并走出右侧区间。一是关注11月美国中选选情，若民主党横扫美国国会两院，则美国政策不确定…

2026-10-18 14:46 宏观经济黄红卫 11 页

　　基本内容：　　过去讨论联储加息和美元流动性收紧，往往从资本回流美国出发，寻找外债较高、储备不足的新兴市场国家。本轮最大的不同是，新兴市场对强美元冲击的传统外部融资缓…

2026-10-17 08:14 宏观经济钟天，宋雪涛 8 页

　　一周大事记　　国内：盘活地方债结存限额，提升健康优先战略定位。10月9日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，其中3000亿元用于县区财政保障，2500亿元支持四季度…

2026-10-16 22:12 宏观经济叶凡 14 页

　　点评　　　摘要：总体来看，9月社会融资规模存量同比增长7.1%，增速较上月放缓0.1个百分点，单月新增社融3.55万亿元，同比多增177亿元，政府债券融资大幅多增是主要支撑。9月政…

2026-10-16 21:51 宏观经济叶凡 7 页

　　事件：海关总署公布2026年9月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口同比+31.2%（前值为+28.3%，下同），环比+11.1%(-1.1%)；出口同比+36.3%（+24.9%），环比+11.4%（+0.9%）…

2026-10-16 20:13 宏观经济陈曦 10 页

　　报告要点：　　输入性价格继续抬升，低位行业出现局部修复。9月，CPI同比上涨0.9%，较8月提高0.1个百分点，环比上涨0.2%，涨幅较8月回落0.2个百分点；核心CPI同比上涨1.0%，与8…

2026-10-16 17:02 宏观经济魏争，沈夏宜 4 页

　　事件：国家统计局公布2026年9月价格数据，9月CPI同比上涨0.9%（前值为+0.8%，下同），环比上涨0.2%（+0.4%）；核心CPI环比持平（+0.1%），同比上涨1.0%（+1.0%）；PPI环比上涨1.…

2026-10-16 14:01 宏观经济陈曦 9 页

　　研究结论　　9月美国CPI整体偏高，核心通胀连续第二个月超预期。名义CPI同比由3.4%升至3.7%，环比升至0.6%；核心CPI同比由2.4%升至2.6%，环比增长0.3%，高于预期的0.2%。核心商…

2026-10-16 13:49 宏观经济王仲尧，吴泽青，孙金霞 5 页

　　研究结论　　2026年9月进出口同比增速均再创新高。美元口径下，出口和进口同比增速分别为36.3%、31%（8月当月同比分别为25%、28.2%，后同）。表观上，9月出口同比创年内新高是…

2026-10-16 09:00 宏观经济孙国翔，黄汝南，孙金霞 4 页

　　研究结论　　美国经济仍然有韧性，结构上仍是AI投资强于传统经济。　　9月就业明显降温，但尚不能视为经济失速。9月美国非农就业仅增加2.9万人，失业率由4.1%升至4.2%，平均时…

2026-10-16 08:52 宏观经济仲尧，吴泽青，孙金霞 15 页

　　基本内容　　今年11月3日是中选日，Polymarket显示民主党拿下众议院的概率超过90%，拿下参议院的概率超过60%。如果不出意外，中选主要是民主党夺回众议院或者完成横扫两种结果…

2026-10-15 22:32 宏观经济宋雪涛，赵宏鹤 6 页

　　点评　　摘要：从贸易总体情况看，9月我国货物贸易出口、进口同比分别增长36.3%、31.0%，较上月分别加快11.3、2.8个百分点；1-9月进出口总额同比增长23.8%，贸易顺差达9381.1亿…

2026-10-15 20:47 宏观经济叶凡 7 页

　　事件：10月14日，海关总署发布最新数据显示，以美元计价，9月我国出口商品4471.8亿美元，同比增长36.3%，前值增25.0%；进口3136.5亿美元，同比增长31.0%，前值增28.2%；9月贸易…

2026-10-15 18:55 宏观经济张思翔 9 页

　　研究结论　　市场预测误差的主因在于能源板块表现超预期，常用高频对PPI的拟合效果下降。10月能化价格大概率进一步提升，未来一年看则逐渐见顶回落的概率更高。　　CPI：能源…

2026-10-15 18:17 宏观经济刘姜枫，黄汝南，孙金霞 11 页

　　研究结论　　9月社融延续回落。从三大部门看，政府债净融资支撑社融，企业信贷边际修复但内生动能不足，居民信贷进一步收缩。9月社融同比7.1%，较上月7.2%回落0.1pct；当月新增…

2026-10-15 18:09 宏观经济黄汝南，孙金霞，陈至奕 5 页