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　　6月CPI同比0.1%，高于预期0%，前月-0.1%；CPI环比-0.1%，前月-0.2%，去年同期-0.2%。剔除食品和能源的核心CPI同比0.7%，前值0.6%；环比0%，前月0%。PPI同比-3.6%，预期-3.3%，前…

2025-07-10 08:18 宏观经济肖金川 8 页

　　中国6月CPI同比0.1%，预期持平，前值-0.1%。　　中国6月PPI同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。　　工业消费品带动CPI同比转涨　　CPI同比由降转涨，环比降幅有所收窄。6月CPI…

2025-07-10 06:25 宏观经济徐超，万琦 15 页

　　复盘与思考: 　　7月9日，股债行情双双趋缓，上证指数迈过3500点之后，行情略显乏力，债随股动，利率先上后下，尾盘的监管传闻推动长端利率拐头上行。　　国内资产方面，股市，…

2025-07-10 06:21 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 5 页

　　投资要点　　事件：2025年7月9日，统计局发布6月通胀数据。6月，CPI当月同比0.1%，前值-0.1%；环比-0.1%，前值-0.2%。PPI当月同比-3.6%，前值-3.3%；环比-0.4%，前值-0.4%。　…

2025-07-09 23:11 宏观经济刘思佳 4 页

　　数据观察：6月通胀数据有何特点？　　6月CPI同比0.1%，较上月上行0.2pct，从负值区间转至正值区间。CPI环比下降0.1%，环比值位于历年同期较高水平，降幅较上月收窄0.1pct。PPI…

2025-07-09 21:53 宏观经济颜子琦，洪子彦 9 页

　　核心观点：　　美东时间2025年7月8日，特朗普在内阁会议上威胁将对铜和药品征收高额关税。这一举动意味着此前特朗普以维护国家安全为名开启的232调查或将加速推进。　　232关…

2025-07-09 21:25 宏观经济高瑞东，周可 7 页

　　事件：6月CPI同比+0.1%，预期0%，前值-0.1%；PPI同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。　　核心CPI环比连续三个月超季节性　　6月CPI同比由负转正，较前值上升0.2个百分点至0.1%…

2025-07-09 18:13 宏观经济何宁，郭晓彬 9 页

　　事件：6月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.1%，较上月回升0.2个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.3个…

2025-07-09 16:32 宏观经济李沫，伍超明 4 页

　　事件：　　国家统计局发布了2025年6月份全国CPI和PPI数据。1）CPI同比+0.1%，前值-0.1%，市场预期0%；CPI环比-0.1%，前值-0.2%；2）核心CPI同比+0.7%，前值+0.6%；3）PPI同比-3…

2025-07-09 15:50 宏观经济高瑞东，刘星辰 5 页

　　事件：根据国家统计局公布的数据，2025年6月，CPI同比上升0.1%，上月为下降0.1%，1-6月CPI累计同比下降0.1%；6月PPI同比下降3.6%，上月为下降3.3%，1-6月PPI累计同比下降2.8%。 …

2025-07-09 14:43 宏观经济冯琳 4 页

　　一、地产销售市场调整。二、韩国出口重回正增长，越南出口保持高速增长。三、“6·18”促销结束后，家电、汽车消费有所下滑。四、中美间在航运力迅速增长，拉动港口运价回落。　…

2025-07-09 06:26 宏观经济宋雪涛，孙永乐 5 页

　　复盘与思考: 　　7月8日，科技与“反内卷”成为股市上涨的两股重要推力，盘中上证指数接近3500点；风险偏好回暖与资金略微收紧的双重压力下，债市各期限收益率普遍上行。　　国…

2025-07-08 23:04 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 4 页

　　关键要点　　在不确定性加剧和长期经济关系松懈的背景下，全球增长前景恶化。金融市场对频繁、不可预测的贸易政策公告作出反应，经历了显著的波动。　　软经济增速和温和通胀…

2025-07-08 16:52 宏观经济 39 页

　　我们在之前的报告中已经阐述，李嘉图等价理论在中国愈发明显，政府赤字率的上升会降低居民的边际消费倾向。这种观点饱受挑战。以克鲁格曼为代表的经济学家认为流动性陷阱（去杠…

2025-07-08 16:49 宏观经济蒋飞 11 页

　　基于我国上一轮供给侧改革经验，大范围、大幅度的去产能意味着生产要素成本快速下降，亏损企业快速出清，头部企业整合资源提升竞争力，价格有望逐步企稳。虽然短期内面临的困难…

2025-07-08 14:46 宏观经济袁方，张端怡 10 页