摘要: 生产端看,开工率涨跌互现,钢铁、水泥、玻璃开工改善,化工品开工下滑,汽车全、半钢胎开工率略放缓;库存多数回落,其中沥青库存降幅较大,指向基建领域实物量加速…
基本内容 回头看,2025年杰克逊霍尔全球央行年会的意义可能比重启降息周期更为重大,鲍威尔突兀的鸽派转向与货币政策框架的鸽派调整可能意味着联储独立性终结的开始。当经济…
要点 政策驱动与压力并存,工业产出平稳增长 收入增速低位徘徊,居民消费增速或小幅下滑 政策调整,投资增速或阶段性下调 外贸国别结构变化,出口额增速或继续…
9月2日,阅兵前夕,股市迎来资金止盈离场的考验。卖盘占优的背景下,股市遭遇调整,非红利类指数普遍下跌。上证指数、沪深300日内最大跌幅一度达到1.20%、1.52%,然而在机构资金…
何为“资金面”?资金面是宏观经济关键枢纽,连接货币政策、金融市场与实体经济,分狭义和广义,两者通过金融及实体形成循环联动。资金面影响政策传导、资产定价、实体融资与市…
今年以来,人民币兑美元汇率呈现波动上行态势。年初在美元走弱背景下小幅升值,4月初因对等关税担忧出现快速贬值,之后随着不确定性缓解重回升值通道,6-7月转入窄幅震荡,8月下…
行情回顾:稳市的共识,科技的盛宴 8月,稳市预期逐渐夯实,权益行情势如破竹。资金FOMO(担心踏空)的情绪迅速发酵,且“下跌-反弹”的循环夯实稳市预期,推动市场稳步上涨…
国内宏观观点: 6-7月内需连续走弱,预计下半年经济小幅承压的趋势不会改变,但全年5%目标仍能顺利实现。 国内经济关注4方面风险的演变:一是出口何时转负,目前看8月高…
经济基本面与政策展望: ●海外:美国经济动能在放缓,尽管关税对通胀的冲击仍在发酵,但美联储独立性在减弱,更加重视就业,非农数据的转弱将促使9月重启降息。 ●国内…
最新美国CPI与PPI升温而就业放缓,滞胀阴影浮现。鲍威尔杰克逊霍尔演讲承认经济放缓与关税推升通胀,但强调关税“一次性冲击”,为降息铺路。市场解读分裂:股市狂欢于流动性预…
从8月的PMI数据来看,尽管7月经济数据大幅下滑,但8月这一趋势并未延续,经济的波动在逐步收窄,工业品价格的上涨有望推动名义增速止跌。同时,服务业的恢复在暑期人流、消费支…
核心观点:A股虽整体处于盈利磨底阶段,但结构性机会已然显现,后市可关注科技与高端制造、科技与高端制造、政策红利与低位方向三条主线。高端制造方面,在政策引导与市场需求双…
事件:据国家统计局数据,8月制造业PMI为49.4%,较上月上升0.1个百分点;非制造业PMI为50.3%,较上月上升0.2个百分点,其中建筑业PMI为49.1%,较上月下降1.5个百分点;服务业PMI…
数据观察:政策驱动生产回温、但订单修复幅度有限,行业间分化加剧 8月PMI制造业景气度小幅改善、但仍在年内低位,非制造业景气度上升。8月官方制造业PMI数据录得49.4%(前…
2025年8月份,制造业PMI环比上升0.1个百分点至49.4%,仍低于荣枯线,增幅略低于2016年-2019年同期的平均值0.2%,制造业景气水平改善有限。 非制造业呈现服务业回升、建筑业…