1月27日,股市低开高走,科技板块重新升温,上证指数几经周折,尾盘再度收于4140点,资金经历短期纠结后,继续涌向双创领域,科创综指、创业板指单日上涨1.72%、0.71%。“股债跷…
摘要 《“十五五”规划建议》在发展目标部分明确提出推动“居民消费率明显提高”。通过提高居民消费率、做大做强国内消费市场,可以降低经济增长对外需的依赖,增强发展的自…
投资要点: 社融存量增速边际回落。2025年12月新增社融2.21万亿元,同比少增6457亿元,社融存量增速回落0.2个百分点至8.3%,但较2024年末仍抬升0.3个百分点。结构上看,当月…
截至2025年末,我国信用债市场总规模相当于A股总市值的42.3%,但业界对信用债定价的量化研究仍十分匮乏。参考美国信用债市场的量化研究已完成从结构性模型到传统多因子模型,再…
核心观点: 上周达沃斯论坛释放的信号强化了投资者对全球增长不确定性与风险溢价上行的定价,黄金价格显著走高,反映出宏观与地缘因素仍是当前资产配置的重要约束。预计欧洲…
事件: 2026年1月27日,国家统计局公布2025年12月工业企业盈利数据。1)2025年1-12月工业企业利润累计同比增速+0.6%,1-11月累计同比增速+0.1%;2)1-12月工业企业营收累计…
海外宏观:经济平稳,欧洲趋弱。全球制造业温和扩张。景气度连续五个月保持在荣枯线以上。美国制造业景气度相对更高,在国际地缘政治和贸易形势日趋严峻的背景下,跨国企业的经…
2021-2022年通胀事件首次提供了在高通胀环境下使用美国扫描数据考察通胀和价格分散的机会。来自5万家门店的数据显示,2022年相似商品的价格变化更加分散,然后在2023年再次下降…
供需:开年建筑开工转暖,工业开工有韧性,需求仍弱 1.建筑开工:开工率季节性位置整体回升。最近两周(1月11日至1月24日),水泥发运率、磨机运转率高于2025年同期,石油沥…
2025年宏观杠杆率被动攀升至302.4%,且涨幅扩大。一方面,实体经济债务全年同比增长8.2%,其中居民和企业部门债务分别同比增长0.5%和7.8%,处于历史较低水平。另一方面,名义经…
核心观点: 1)权益:上周市场缩量上涨。1.基本面方面,12月社零、固定资产投资增速低于预期,不过年初基本面和政策面发力预期使得数据影响力偏弱。2.政策方面,从财政和央行…
总的来看,此次市场对存款搬家的讨论需要认清几个事实: 第一,2026年居民部门的定期存款到期规模约为70万亿。 第二,存款到期不等于“存款搬家”,近年来存款续作率在9…
1月26日,股市延续分化行情,上证指数依旧在4125点至4160点间窄幅震荡,而近期表现较好的双创板块及中小微盘则迎来集体调整。权益回调的背景下,债市维持积极情绪,长端与超长端…
全球:地缘政治风险升温影响全球市场,上周贵金属价格大幅上涨,年初以来黄金、白银分别上涨14%、33%;WTI原油连续五周上涨,上周涨超3%;欧美股市、债市多数收跌。 美国:…
1、国泰海通证券 上周多项财政金融协同促内需政策密集落地,涵盖中小微、消费、设备更新、服务业、民间投资及养老领域,以财政贴息为主要工具系统支持内需。政策力度偏温和…