当前,城市更新已成为推动城市可持续发展关键举措,当前城市更新进展如何?资金从哪里来?后续如何开展? 城市更新工作进展如何?城市更新行动的范围较广,包括老旧小区、老…
投资要点 5月经济整体运行平稳。按照生产法测算,5月经济增速或在5.5%左右,持平前值;从供需两端来看,供需均边际改善,供需缺口小幅收窄;从增长动能来看,需求改善主要是…
内需接力外需,工业生产保持较高增速。4月美国对等关税落地之后,我国经济顶住外部压力呈现出较强的韧性。5月,工业生产同比增速从6.1%下降至5.8%,仍保持较高增速,同时环比增…
核心观点 今年以来,发电量增速持续低于工业增加值增速,基本可以排除短期波动的可能。那么,背后的原因是什么?趋势还会持续吗? 指标的口径非常关键。第一个口径差异…
消费:以旧换新继续显效,测算5月补贴资金进度约42% 1、5月社零超预期,以旧换新继续显效,汽车抹去负贡献。5月社零当月同比大幅上行1.3个百分点至6.4%,贡献拆解显示,限上…
投资要点: 核心观点:5月,M2增速下降,M1增速上升,社融增速持平,信贷增速下降。居民贷款基本持平,企业贷款同比少增;政府债支撑社融增量,双降过后,准财政工具或是续…
数据: 5月社会消费零售总额为41326亿元,同比增长6.4%;1-5月工业增加值同比增长6.3%;全国固定资产投资累计同比增长3.7%;其中基建投资(不含电力)同比增长5.6%,制造业…
5月消费修复节奏加快,社零增速超出市场预期,内需动能持续释放。节假日叠加促消费政策持续落地,有效带动商品类消费反弹,高附加值与耐用品类表现尤为亮眼。服务类消费稳步修复…
5月工业增加值同比增速小幅下滑,PPI环比维持历史低位,这一量价组合反映出关税冲击下,总需求延续温和收缩的态势。这一收缩在支出端表现为出口的减速与投资的下滑。 不过考…
核心观点 临近年中,财政政策效力已初步显现,但收入相比于预算目标仍有距离。那么,财政收支当前究竟处于怎样的水平?政府融资的节奏和结构如何?后续还会有增量政策么? …
需求端:消费与投资总体均有所回升 5月需求端有所改善。从季节性调整后的数据来看,社零与固投都有一定回升,环比分别增长0.8%、0.3%。消费方面,商品消费明显反弹,各商品…
宏观动态 经济运行:5月综合PMI保持扩张,制造业景气度边际回暖。 资金面:5月26日-5月30日,央行开展7天期逆回购操作大幅增至16,026亿元,操作规模为自今年3月以来的最…
核心观点 (1)实体经济融资需求结构优化,边际改善可期 5月金融数据呈现以下特点:一是虽然社融口径下新增信贷融资同比少增,背后或是实体经济融资结构优化导致,债券…
投资摘要: 欧美经济分化。美国以外的发达国家仍处于经济停滞,服务景气度下滑,制造业有所回升但仍在收缩区间,欧洲或继续降息。 美国实体经济尚可。家庭部门负债负担…
2024年底中央经济工作会议首次将“着力扩大内需、提振消费”列为年度首要任务,2025年政府工作报告进一步明确“把恢复和扩大消费摆在优先位置”的政策导向。随后出台的《提振消…